Informe de Estrategia Macro: Geopolítica de los Bancos Centrales y la Última Milla de la Inflación
Informe sobre la situación de los tipos de interés globales a 22/02/2026. La Fed mantiene tipos en el 3.50%-3.75% con un sesgo neutral, mientras que el BCE vigila la desinflación (1.7%). Destaca la divergencia entre un BoE dovish y un BoJ en plena normalización monetaria hacia el 1.00%.
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A 22 de febrero de 2026, el panorama monetario global se encuentra en una fase de transición crítica. Tras el ciclo de flexibilización iniciado en 2024 y consolidado en 2025, los principales organismos rectores han adoptado una postura de 'plateau' o meseta, evaluando la persistencia de las presiones subyacentes en el sector servicios y la estabilidad del mercado laboral.
Resumen de Tipos de Interés y Sesgo de Política
| Banco Central | Tasa Actual | Sesgo / Próximo Movimiento |
|---|---|---|
| Reserva Federal (Fed) | 3.50% - 3.75% | Neutral / Dependiente de datos (PCE) |
| Banco Central Europeo (BCE) | 2.15% (Refi) / 2.00% (Depo) | Estabilidad / Vigilancia del EUR |
| Bank of England (BoE) | 3.75% | Moderadamente Dovish (Corte en Marzo) |
| Bank of Japan (BoJ) | 0.75% | Hawkish (Normalización al 1.00%) |
Análisis por Región
Estados Unidos: La división del FOMC
La Reserva Federal mantuvo el rango objetivo en el 3.50%-3.75% en su última reunión de enero. Aunque las actas revelan una división interna, el mercado de futuros descuenta una pausa prolongada. El dato del VIX cerró el viernes 20 de febrero en 19.09, reflejando una volatilidad moderada ante la incertidumbre sobre el próximo PCE y la presión política por nuevos recortes.
Eurozona: Crecimiento bajo y Euro fuerte
El BCE mantiene su tasa de depósito en el 2.00%. Con una inflación en enero situada en el 1.7%, por debajo del objetivo del 2%, la institución prioriza la resiliencia económica frente a un euro que presiona la competitividad exportadora. El par EURUSD cotiza en niveles de 1.177, testando soportes clave.
Reino Unido y Japón: Los polos opuestos
El BoE se prepara para un posible ajuste a la baja en marzo tras el repunte del desempleo (5.2%). Por el contrario, el BoJ mantiene su hoja de ruta de normalización; tras elevar tipos al 0.75% en 2025, el consenso apunta a un incremento hasta el 1.00% antes del cierre del primer semestre de 2026 para combatir la debilidad crónica del yen.
📉 Análisis en Tiempo Real: FX:EURUSD
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