Correlaciones en Forex y Flujos de Capital: Divergencia Monetaria y el Retorno del 'Risk-Off'

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El escenario macroeconómico global a 2 de febrero de 2026 presenta una cristalización de las tensiones latentes en el mercado de divisas, impulsadas por un recalibramiento agresivo de los flujos de capital hacia activos de refugio. Tras la decisión de la Reserva Federal el pasado 28 de enero de mantener los tipos de interés en el rango del 3,50% - 3,75%, la narrativa de una 'pausa prolongada' ha desplazado definitivamente las expectativas de flexibilización monetaria para el primer semestre del año.

Dinamismo de los Rendimientos y Efecto Dólar

La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años (US10Y) se sitúa en el 4,237%, consolidando un diferencial de tipos favorable que sostiene la hegemonía del dólar (DXY). Este repunte en los rendimientos nominales, sumado a la incertidumbre sobre la sucesión en la presidencia de la Fed y la posible nominación de Kevin Warsh, ha generado una presión vendedora sostenida en el EUR/USD, que cotiza con sesgo bajista tras perforar niveles críticos de resistencia institucional.

Sentimiento Risk-Off y Correlaciones

El mercado opera bajo un régimen de aversión al riesgo (Risk-Off) exacerbado por la escalada en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y la Unión Europea. Observamos las siguientes correlaciones clave en la sesión actual:

• VIX y Divisas G10: El repunte del índice de volatilidad ha provocado un repliegue en el carry trade, beneficiando al Yen Japonés (JPY) y al Franco Suizo (CHF) en sus cruces contra divisas de beta alta como el AUD y el NZD.
• Renta Variable y Criptoactivos: La correlación positiva entre el Nasdaq y el Bitcoin se mantiene estrecha; la caída de BTC por debajo de los 75.000 USD refleja la salida de flujos de 'smart money' hacia la protección de la curva de tipos estadounidense.
• Commodities: El Oro (XAU/USD) recupera tracción como cobertura ante el riesgo país, a pesar de la fortaleza del dólar, evidenciando una demanda física estructural ante la inestabilidad geopolítica.

Desde una perspectiva institucional, la monitorización de los flujos de real money sugiere una infraponderación en renta variable europea mientras persista la incertidumbre arancelaria, lo que continuará limitando cualquier intento de recuperación del Euro frente al billete verde en el corto plazo.

📉 Análisis en Tiempo Real: FX:EURUSD

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