La Fed y los datos de inflación, claves para el dólar
Los mercados afrontan una semana marcada por las decisiones de los principales bancos centrales, con especial atención a la Reserva Federal (Fed) y a la publicación de los datos de crecimiento e inflación en Estados Unidos. Se espera que la Fed mantenga los tipos de interés sin cambios en su próxima reunión, después de que los últimos datos de inflación hayan superado las expectativas. Los inversores estarán pendientes del mensaje de su presidente, que podría adoptar un tono más restrictivo ante la persistencia de las presiones inflacionistas y dejar abierta la posibilidad de nuevas subidas de tipos en diciembre.
El jueves se publicarán dos referencias importantes para evaluar la evolución de la economía estadounidense: la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre, para la que se espera un crecimiento del 3,2%, frente al 2,2% anterior, y el índice de precios PCE subyacente, indicador de inflación especialmente relevante para la Fed, cuyo avance mensual se estima en el 0,3%, frente al 0,2% previo. La fortaleza del consumo y de la inversión empresarial continúa respaldando el crecimiento, aunque la persistencia de la inflación complica las decisiones de política monetaria.
En Europa, el BCE también anunciará su decisión de tipos, para la que se anticipa un mantenimiento de las tasas actuales. Por su parte, las expectativas de nuevas subidas de tipos en Nueva Zelanda y Canadá reflejan la preocupación de estos bancos centrales por los riesgos inflacionistas, especialmente por el encarecimiento de la energía.
En este contexto, el dólar mantiene un comportamiento condicionado por la evolución de los tipos de interés y las expectativas sobre la política monetaria estadounidense. El índice DXY, que mide su evolución frente a una cesta de las principales divisas, continúa mostrando fortaleza tras el rally iniciado a principios de septiembre, aunque ha registrado una ligera corrección durante la última semana.
La combinación de una economía estadounidense resistente, una inflación todavía persistente y la incertidumbre sobre los próximos movimientos de la Fed mantiene a los inversores pendientes de los datos. Por tanto, aunque el dólar conserva una tendencia de fondo favorable, su evolución a corto plazo sigue rodeada de incertidumbre y dependerá, en buena medida, de si las próximas cifras económicas refuerzan las expectativas de una política monetaria más restrictiva o permiten anticipar una mayor estabilidad de los tipos.
