El dólar se fortalece por factores geopolíticos, pero la Fed podría poner fin al rally. Niveles técnicos clave
El dólar estadounidense mantiene una tendencia de apreciación desde mediados de septiembre, apoyado en una combinación de factores geopolíticos y de política monetaria. La instauración del alto el fuego en Gaza y la distensión entre China y Estados Unidos —tras los acuerdos sobre aranceles anunciados tras las reuniones entre Trump y Xi Jinping— han reducido el nivel de riesgo global, favoreciendo las entradas hacia activos denominados en dólares.
En paralelo, el último tramo alcista del dólar se activó tras la reunión más reciente de la Reserva Federal, en la que el mercado percibió un matiz ligeramente hawkish. Aunque el mensaje oficial no implicó cambios inmediatos, sí reforzó la idea de que la Fed mantendrá un sesgo restrictivo hasta que cuente con mayor visibilidad sobre la trayectoria de inflación y la fortaleza del mercado laboral.
Actualmente, los futuros sobre fondos federales asignan aproximadamente un 60% de probabilidad a un recorte de tipos en diciembre. Sin embargo, la ausencia de datos oficiales —resultado del cierre parcial del gobierno estadounidense— está distorsionando la lectura del ciclo económico. La Fed opera sin información actualizada de indicadores críticos como las nóminas no agrícolas (NFP) o el IPC, lo que, paradójicamente, ha sostenido la fortaleza del dólar al incrementar la prima de incertidumbre.
Aun sin cifras recientes, el consenso del mercado sugiere que la desinflación avanza de forma insuficiente, mientras que la actividad económica muestra señales incipientes de debilitamiento y el deterioro del mercado laboral continúa. Esta combinación apunta a que la Fed podría tener que adoptar una postura más expansiva en los próximos meses, lo que constituiría un factor estructuralmente bajista para el dólar si se confirma.
Desde una perspectiva técnica, el índice del dólar (DXY) ha alcanzado la zona de 100.25, un nivel de resistencia relevante que históricamente ha frenado movimientos alcistas. La incapacidad de superar esta cota incrementaría la probabilidad de una fase correctiva. Un retroceso del DXY presionaría a la baja al USD/JPY, mientras que actuaría como soporte para el EUR/USD .
