Correlaciones Forex: Rendimientos a 10 y 2 años y su impacto en los principales cruces de divisas al 24 de julio de 2026

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Panorama Actual de los Rendimientos Globales al 24 de Julio de 2026

El mercado de divisas (Forex) continúa operando bajo la significativa influencia de la evolución de los rendimientos de los bonos gubernamentales a nivel global. A cierre de mercado del 24 de julio de 2026, la interacción entre los rendimientos de los bonos a 10 y 2 años y los principales cruces de divisas ofrece una visión clara de las expectativas macroeconómicas y el sentimiento de riesgo.

Rendimientos de los Bonos del Tesoro de EE. UU.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mantienen en niveles elevados. La rentabilidad del bono a 10 años se sitúa en 4.66%, mientras que el rendimiento del bono a 2 años ha alcanzado el 4.37%. El diferencial positivo entre el bono a 10 años y el de 2 años, de aproximadamente 29 puntos básicos, sugiere una curva de rendimiento con una pendiente normal, aunque relativamente plana, reflejando expectativas de crecimiento económico sostenido pero con presiones inflacionarias que podrían mantener las tasas elevadas por más tiempo. Si bien el rendimiento a 10 años retrocedió ligeramente el día de hoy, se mantiene cerca de máximos de 18 meses.

Rendimientos de la Eurozona (Alemania)

En la Eurozona, el Bund alemán a 10 años cerró en 3.18%, experimentando un ligero descenso respecto a la sesión anterior. El rendimiento del Schatz alemán a 2 años se situó en 2.84%. El diferencial entre ambos, de 34 puntos básicos, también indica una curva normal. La evolución de los rendimientos europeos sigue de cerca las expectativas sobre la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), en un contexto de inflación persistente y datos económicos mixtos.

Rendimientos del Reino Unido

Los Gilts del Reino Unido muestran rendimientos robustos. El bono a 10 años se situó en 5.07% y el bono a 2 años en 4.45%. El diferencial de 62 puntos básicos para la curva británica es notablemente más pronunciado que en EE. UU. y la Eurozona, lo que podría reflejar preocupaciones sobre la inflación y las expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte del Banco de Inglaterra. Los rendimientos de los Gilts a 10 años retrocedieron hoy desde máximos de dos meses.

Rendimientos de Japón

En Japón, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) continúan su tendencia al alza, un fenómeno relativamente nuevo para la economía nipona. El JGB a 10 años cerró en 2.82%, alcanzando un máximo de dos semanas en un contexto de crecientes expectativas de subidas de tasas por parte del Banco de Japón. El JGB a 2 años se situó en 1.52%. El amplio diferencial de 130 puntos básicos en la curva japonesa sugiere una normalización significativa de la política monetaria y expectativas de inflación en el país.

Correlaciones Forex y el Impacto de los Diferenciales de Rendimiento

La dinámica de los rendimientos ha tenido un impacto directo y claro en los principales cruces de divisas:

• USD/JPY: El par USD/JPY cotiza en 163.8140. La marcada divergencia en la política monetaria entre la Reserva Federal, que mantiene tasas elevadas, y el Banco de Japón, a pesar de sus recientes ajustes al alza, sigue siendo el principal motor. El diferencial de rendimientos entre los bonos estadounidenses y japoneses continúa siendo amplio y ha impulsado al yen a mínimos de casi 40 años frente al dólar a principios de esta semana. Las expectativas de más subidas de tasas por parte del BOJ han ofrecido un respiro temporal al yen, pero la tendencia general sigue siendo de debilidad.
• EUR/USD: El EUR/USD se mantiene en 1.1378. La fortaleza del dólar estadounidense, impulsada por sus rendimientos comparativamente más altos, sigue pesando sobre el euro. A pesar de los elevados rendimientos en la Eurozona, el diferencial con los bonos del Tesoro de EE. UU. (ej. 10 años: US 4.66% vs Alemania 3.18%) favorece al dólar, manteniendo al par bajo presión bajista.
• GBP/USD: La Libra Esterlina frente al dólar cotiza en 1.3318. A pesar de que los rendimientos de los Gilts británicos superan a los del Tesoro de EE. UU. en el extremo largo de la curva (ej. UK 10Y 5.07% vs US 10Y 4.66%), la fortaleza generalizada del dólar y su papel como activo de refugio seguro limitan el avance de la libra. Las perspectivas de una política monetaria estricta del Banco de Inglaterra y datos económicos recientes, como el aumento de las ventas minoristas en junio, han proporcionado cierto soporte a la libra.
• AUD/USD y USD/CAD: El AUD/USD se sitúa en 0.6974, mientras que el USD/CAD opera en 1.4083. Ambas divisas, vinculadas a materias primas, reaccionan tanto a los diferenciales de rendimiento como al sentimiento de riesgo global. El dólar australiano se ha fortalecido un 0.93% en el último mes frente al USD, apoyado por datos económicos positivos recientes como el PMI compuesto preliminar que subió a 52.6 en julio. Por su parte, el dólar canadiense se ha apreciado un 0.84% en el último mes, aunque muestra una caída del 2.80% en los últimos 12 meses frente al USD.

Conclusiones y Perspectivas

Las correlaciones entre los rendimientos de los bonos y los cruces de divisas siguen siendo un pilar fundamental en el análisis de Forex. La persistencia de altos rendimientos en EE. UU. proporciona un soporte estructural al dólar, mientras que la divergencia en las políticas monetarias de los bancos centrales, particularmente entre la Fed y el BOJ, exacerba las tendencias en pares como el USD/JPY. Los inversores deben seguir vigilando de cerca la publicación de datos económicos clave y las declaraciones de los bancos centrales, ya que cualquier cambio en las expectativas de tipos de interés tendrá un impacto inmediato en la valoración de las divisas.

📉 Análisis en Tiempo Real: CBOE:TNX