Apertura de Mercados: Repunte Global de Rendimientos y Tensiones en Cruces de Divisas el 28 de Septiembre de 2026
Los mercados globales experimentan un repunte significativo en los rendimientos de los bonos a 10 y 2 años, con el Tesoro de EE. UU. a 10 años superando el 5.25% y la curva de rendimientos achatándose. La Eurozona y el Reino Unido también ven aumentos sustanciales en sus rendimientos, influenci...
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Panorama General: Rendimientos Globales al Alza y Divisas en Tensión
El 28 de septiembre de 2026 marca una jornada de notable repunte en los rendimientos de los bonos gubernamentales a nivel global, reflejo de presiones inflacionarias persistentes y expectativas de endurecimiento monetario por parte de los principales bancos centrales. Esta dinámica está generando correlaciones críticas en los mercados de divisas, con el dólar estadounidense mostrando una fortaleza generalizada, mientras el yen japonés sigue bajo presión y el euro experimenta movimientos influenciados por factores geopolíticos y datos de inflación.
Estados Unidos: Curva de Rendimientos se Achatá con el 10 Años Superando el 5.25%
En Estados Unidos, el rendimiento del Tesoro a 10 años ha escalado hasta el 5.25%, con algunas fuentes reportando un 5.27%, lo que representa un aumento significativo de 9 puntos básicos (pbs) en la sesión. El rendimiento a 2 años también ha registrado un incremento, situándose en torno al 4.94%-4.95%. Esta subida se traduce en un achatamiento de la curva, con el diferencial entre los bonos a 2 y 10 años estrechándose a solo 17 puntos básicos, la cifra más ajustada desde principios de 2025. Las expectativas del mercado de futuras subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, con al menos tres incrementos de 25 pbs descontados para el próximo año, están impulsando al alza los rendimientos a corto plazo a un ritmo mayor. La persistencia de estos niveles de rendimiento ejerce una presión alcista sobre los costos de endeudamiento para hogares y empresas, lo que a su vez endurece las condiciones financieras generales.
Eurozona: Rendimientos Alemanes en Máximos de una Década ante Inflación y Petróleo
En la Eurozona, los rendimientos de los bonos también han experimentado un incremento. El rendimiento del bono alemán a 10 años, el de referencia para la región, ha subido 2 puntos básicos hasta el 3.64%, su nivel más alto desde junio de 2009. El rendimiento del bono alemán a 2 años, más sensible a las expectativas de tipos de interés, ha aumentado 1.5 puntos básicos hasta el 3.30%. Este movimiento está impulsado por el aumento de los precios del petróleo, que elevan las presiones inflacionarias, y las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo, que ya ha incrementado los tipos dos veces este año y el mercado anticipa al menos una subida adicional antes de fin de año.
Reino Unido: Gilts Alcanzan Niveles No Vistos en Casi Dos Décadas
El mercado de bonos del Reino Unido ha visto un alza considerable en los rendimientos. El rendimiento de los Gilts a 10 años ha escalado hasta el 5.43% e incluso el 5.446%, alcanzando niveles no vistos desde julio de 2007 y casi dos décadas. El rendimiento a 2 años ha aumentado a 4.80%. Este repunte se atribuye a los riesgos de inflación y a las expectativas de una postura más restrictiva del Banco de Inglaterra. Los inversores están valorando una probabilidad del 85% de una subida de tipos de 25 puntos básicos en noviembre, con aproximadamente cuatro subidas más previstas para mediados del próximo año.
Japón: Rendimientos JGB en Máximos de 31 Años y el Yen Bajo Escrutinio
En Japón, el rendimiento del JGB a 10 años ha subido 2 puntos básicos hasta el 3.095%, rozando su nivel más alto en tres décadas desde agosto de 1996. El rendimiento del JGB a 2 años también ha aumentado 1.5 puntos básicos hasta el 1.950%, igualando un máximo de 31 años alcanzado la semana pasada. La presión inflacionaria persistente y las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco de Japón están detrás de este movimiento. A pesar de estas expectativas, el yen japonés sigue enfrentándose a una debilidad generalizada. El USD/JPY se sitúa en torno a 157.1-157.35. Goldman Sachs y Crédit Agricole han revisado a la baja sus pronósticos para el USD/JPY, anticipando una posible apreciación del yen en el mediano plazo hacia 150, aunque el corto plazo sigue dominado por la fortaleza del dólar.
Correlaciones Clave en Forex
- EUR/USD: El par ha experimentado una ligera caída, situándose en 1.1377-1.1378. La subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses y la fortaleza general del dólar, combinada con las presiones inflacionarias y la postura del BCE, contribuyen a esta dinámica. La subida de los rendimientos de los bonos alemanes busca mantener un atractivo relativo, pero la divergencia de política monetaria y las perspectivas económicas con EE. UU. siguen siendo factores clave.
- USD/JPY: A pesar de la subida de los rendimientos de los JGB, el USD/JPY cotiza en un rango de 157.1-157.35. La marcada divergencia en los rendimientos nominales entre EE. UU. y Japón, aunque reduciéndose ligeramente, y la continua demanda de activos denominados en dólares, mantienen al yen bajo presión. La cautela sobre una posible intervención de las autoridades japonesas es un factor a observar.
- GBP/USD: La libra esterlina frente al dólar se negocia en 1.32585-1.3265, aunque ha mostrado una ligera debilidad intradía hacia la zona de 1.3200. El aumento de los rendimientos de los Gilts británicos podría ofrecer cierto soporte a la libra, pero la fortaleza dominante del dólar y la cautela global frente a la inflación y el crecimiento pesan sobre el par.
